1. TLDR:
● Restake(리스테이킹) 내러티브는 DevConnect 2023 컨퍼런스에서 처음으로 대중의 관심을 끌었으며, 이후 채택률이 급증했습니다. 재스테이킹 산업은 단일 기업인 EigenLayer에서 다양한 암호화 네트워크에 대한 수많은 재스테이킹 플랫폼 제공자, 운영자, 유동성 재스테이킹 프로토콜 및 위험 전문가가 포함된 번성하는 생태계로 발전하면서 기하급수적으로 성장했습니다.
●리스테이킹은 여전히 새로운 기본 방식이므로 커뮤니티는 2차 효과, 시장 역학 및 가능한 과제에 세심한 주의를 기울여야 합니다. 이제 재가설이 주요 하위 산업으로 발전했으며 재가설 공간에서 경쟁의 여지가 많다는 것이 분명해졌습니다. EigenLayer, Symbiotic, Babylon 및 Jito와 같은 핵심 플랫폼부터 유동성 재담보 프로토콜 및 DeFi 파생 상품에 이르기까지 각 비즈니스는 고유한 접근 방식과 비전을 가지고 있습니다. 재스테이킹 시장은 이것이 “승자독식” 시장이 아님을 증명합니다.
●LRT(유동성 재약정 프로토콜)는 LST(유동성 스테이크 토큰)와 자주 비교되지만 근본적으로 다릅니다. LST는 동질적인 경제적 위험을 안고 있는 반면, LRT는 독특한 경제적 위험을 다룹니다. LST는 기초 자산(예: ETH)과 관련된 통합 위험을 갖고 있는 반면, LRT는 인플레이션, 슬래싱 조건 및 기술적 위험과 같은 특정 AVS 요인과 같은 여러 위험에 노출되는 동시에 다양한 담보 유형을 지원하고 여러 통화를 처리합니다.
●2024년 전체는 비트코인 보유자가 제3자 신뢰에 의존하거나 다른 체인을 연결하지 않고 다른 네트워크를 보호하기 위해 비트코인의 경제적 잠재력을 확장할 수 있도록 지원하는 여러 팀이 있는 “비트코인 르네상스”의 해로 볼 수 있습니다. 바빌론은 강력한 기술 전문 지식을 통해 비트코인의 암호경제적 힘을 발휘하며 선두를 달리고 있습니다. Lombard, Solv Protocol 및 PumpBTC와 같은 신흥 비트코인 유동성 스테이킹 플레이어를 포함하여 바빌론 주변에 성장하는 생태계가 형성되었습니다.
●솔라나 스테이킹 산업은 이더리움의 대중화로 인해 큰 주목을 받지 못했으나, 새로운 아이디어로 꾸준히 성장하고 있습니다. 솔라나에서는 재스테이킹이 견인력을 얻었고, Jito Network는 이 분야의 선두주자이며, Solayer, Cambrian, Picasso와 같은 회사들도 공유 보안 프로젝트를 개발하고 있습니다. 이러한 이니셔티브는 솔라나의 기본 프로토콜이 완전한 분산화를 향한 길에 있는 격차를 일부 메우는 것을 목표로 합니다.
●오라클은 재서약 분야의 여러 수준에서 중요한 역할을 합니다. 이는 재담보 플랫폼의 핵심 설계의 일부를 구성하는 동시에 다양한 경제적, 기술적 특성을 지닌 새로운 암호화폐 재담보 자산의 정확한 가격 책정에 대한 증가하는 요구를 충족할 수 있습니다. 또한 Oracle Networks는 공유 보안에 대한 가장 강력한 사용 사례 중 하나를 제공합니다. 담보의 재가설은 데이터 운영 비용을 증가시켜 네트워크 탄력성과 서비스 품질을 향상시키거나 비용 효과적인 재가설 데이터 가용성 레이어를 기반으로 하는 새로운 가격 피드 모델을 생성하는 등 기존 Oracle 설계를 넘어서는 혁신을 가능하게 합니다.
주요 프로젝트 및 기관은 아래 그림을 참고하세요.
2. 리스테이킹 소개
EigenLayer는 Restking의 선구자입니다.
EigenLayer가 2023년 6월에 입금 기능을 출시한 이후 EigenLayer와 더 광범위한 리스테이킹 활동이 1년 넘게 대중의 주목을 받았다는 사실을 믿기 어렵습니다. 재서약 산업은 지금까지 이더리움 전체 TVL의 약 1/3을 차지합니다. 그러나 이 통계에 속지 마십시오. 경제적 보안을 여러 네트워크로 확장한다는 단순해 보이는 아이디어는 구현하기가 매우 어렵습니다. 복잡성은 이 기본 요소를 블록체인의 합의 계층과 긴밀하게 통합하는 것뿐만 아니라 이 새롭고 알려지지 않은 개념의 2차 효과를 평가하고 예측하는 데에도 있습니다. 이러한 주제에 대해 자세히 알아보기 전에 한 걸음 물러서서 리스테이킹 및 EigenLayer의 주요 역할을 간략하게 검토해 보겠습니다.
EigenLayer는 복잡하고 다양한 차원을 갖고 있지만 근본적으로 보편적인 양방향 분산형 신뢰 시장으로 이해될 수 있습니다. 이는 아마도 가장 광범위하게 프로그래밍 가능한 분산형 신뢰 네트워크인 이더리움을 기반으로 구축되었으며, 초기에는 이더리움의 신뢰 계층을 분리하는 데에만 초점을 맞춰 해당 구성 요소를 다른 목적으로 재배포할 수 있었습니다. EigenLayer의 구조는 양측성을 중심으로 구축되었습니다. 한편으로는 AVS(Active Verification Services)가 있습니다. 이러한 유형의 시스템에는 자체 검증 프로세스가 필요하며 EigenLayer 시장의 수요 측면을 형성합니다. 여기에는 사이드체인, 데이터 가용성 계층, 새로운 가상 머신, 키퍼 및 오라클 네트워크, 브리징, 임계값 암호화 및 신뢰할 수 있는 실행 환경과 같은 스택의 모든 부분에 걸친 다양한 기술이 포함됩니다. AVS의 주목할만한 예로는 EigenDA, Witness Chain 및 RedStone Oracle이 있습니다. 다른 쪽은 Restaker입니다. 즉, LST(Liquidity Stake Tokens)를 통해 기본적으로 ETH를 스테이킹하거나 최근 ERC-20 토큰에 대해 무허가 지원을 도입하고 EigenLayer의 스마트 계약에 참여하기로 선택한 ETH 네이티브 스테이킹 사용자가 다시 약속됩니다. 이들은 공급 측면을 형성하여 암호화폐 경제의 보안을 더 많은 웹 애플리케이션으로 확장하는 동시에 추가 보상을 얻습니다.
2024년 내내 EigenLayer는 야심찬 비전을 실현하는 데 상당한 진전을 이루었으며, 빠르게 인간을 위한 무허가 조정 엔진으로 알려지게 되었습니다. 올해 초 회사는 설립자 Sreeram Kannan과 그의 팀이 다양한 관련 분야의 최고 전문가를 빠르게 확장하고 소개할 수 있도록 1억 달러 규모의 시리즈 B 자금 조달을 발표했습니다. 충분한 자원 지원을 통해 팀은 “Infinite Games” 프로젝트 개발을 가속화할 수 있습니다. 올해 말 이러한 추진력을 바탕으로 EigenLabs는 Rio Network를 인수하여 암호화폐 팀의 깊은 전문 지식을 더욱 활용하여 EigenLayer 생태계를 향상시켰습니다. 또한 2024년에는 혁신적인 스테이크드롭 개념으로 출시되어 암호화폐 역사상 중요한 이정표를 세웠던 매우 기대되는 EIGEN 토큰을 출시했습니다. 그 후, EigenLayer 생태계의 발전을 촉진하기 위해 독립적이고 주주가 없는 법인인 Eigen Foundation이 설립되었습니다. EIGEN은 최근 양도성 기능을 구현하여 암호화폐에 대한 많은 관심을 끌었습니다. EIGEN은 L1이 아닌 프로토콜에 대한 서비스로 포크를 제공하는 정교한 접근 방식인 Intersubjective Security라는 새로운 토큰 사용 사례를 제공합니다. 또한 EigenDA가 메인넷에 출시되어 초당 10MB라는 놀라운 처리량을 제공합니다. 이러한 관점에서 볼 때, 이더리움의 기본 프로토댄샤딩 데이터 가용성 성능보다 훨씬 더 적은 비용으로 수백 배 더 좋습니다. EigenDA는 또한 L2 네트워크 네이티브 토큰의 재스테이킹을 위한 혁신적인 지원을 개척했습니다. 이 전략은 주요 L2 참가자 간의 인센티브 조정을 유지하여 치열한 DA 전쟁에서 상당한 이점을 제공한다고 할 수 있습니다. 모든 면에서 수많은 혁신이 일어나고 있기 때문에 노련한 암호화폐 관찰자라도 EigenLayer를 따라가는 것이 상당히 어렵다는 것을 알게 될 것입니다. 다른 주목할만한 개발에는 AVS 메인넷 보상 출시와 여러 AVS를 지원하고 수요를 촉진하며 안전한 가격 발견을 공유하는 데 도움이 되는 스테이커 및 운영자를 위한 새로운 인센티브 메커니즘인 프로그래밍 방식 인센티브의 도입이 포함됩니다. 또한 EigenLayer는 새로운 슬래싱 설계를 제안했으며 생태계를 더욱 강화하기 위해 거버넌스 구조를 지속적으로 개발하고 있습니다.
EigenLayer 팀은 블록체인 혁신을 위한 수많은 문을 열어준 복잡한 새로운 구조를 개척한 진정한 비전가입니다. 우리는 EigenLayer 팀과 긴밀히 협력하여 AVS를 개발 및 구축하고 솔루션을 통해 더 넓은 생태계를 지원하게 된 것을 매우 감사하게 생각합니다. 그러나 재스테이킹을 진정으로 새로운 기본 요소로 만들기 위해 극복해야 할 2차 효과, 시장 역학 및 과제를 모두 예상한 사람은 아무도 없었습니다. 재스테이킹이 업계에서 중요한 부분이 될 것이라는 점은 분명하며, 핵심 재스테이킹 플랫폼과 유동성 재스테이킹 프로토콜부터 애그리게이터, DeFi에 이르기까지 전체 재스테이킹 공간에 플레이어를 위한 많은 여지가 있습니다. 파생 상품 등. 모든 비즈니스에는 고유한 접근 방식, 기술 스택 및 이념이 있습니다. 이 문서의 목적은 현재와 계속 확장되는 재가설 환경에 대한 포괄적이고 자세한 개요를 제공하는 것입니다.
(1) 심바이오틱스 재스테이킹의 길
Symbiotic은 재구축(rehypothecation) 공간에서 새로운 인기를 누리고 있습니다. 2024년 초에 출시된 이 제품은 빠르게 암호화폐 커뮤니티의 관심을 끌었으며 재예약 공간에서 상당한 인지도를 얻었습니다. 최고의 암호화폐 베테랑 팀의 지원을 받아 Paradigm이 이끄는 대규모 시드 라운드는 Symbiotic의 추진력을 더욱 강화하여 “리스테이킹의 Uniswap”으로 자리매김했습니다. 이 프로젝트는 또한 리도(Lido) DAO의 대리인으로 여겨지는 스테이킹 거대 기업인 Lido의 창립자로부터 강력한 지원을 받아 초기 예치금에 대한 관심을 더욱 높였습니다. Symbiotic에 대한 강력한 시장 수요는 예금 한도에 도달하고 TVL이 초기 증가 후 4시간 이내에 3배로 증가하는 등 분명했습니다. 현재 이 프로토콜은 예금을 받기 시작한 지 불과 몇 달 만에 17억 달러라는 엄청난 TVL을 달성했습니다. 그러나 Symbiotic이 다른 리스테이킹 플랫폼, 특히 EigenLayer와 정확히 다른 점은 무엇입니까?
처음에는 Ethena의 USDe 또는 Frax의 FXS와 같은 ERC-20 자산에 대한 무허가 지원이 대중의 관심을 끌었습니다. 심지어 Ethereum 메인넷을 기반으로 하지 않는 자산도 마찬가지였습니다. 그러나 EigenLayer는 처음부터 거의 모든 암호화폐 자산에서 파생된 공유 보안 개념을 수용했습니다. 이제 이것이 프로토콜에 배포되었으므로 사용자는 주요 재스테이킹 플랫폼 간의 차이점을 발견하기 위해 더 깊이 파고들어야 합니다.
Symbiotic의 모듈식 설계는 재촬영의 모든 측면에 대한 광범위한 사용자 정의를 제공합니다.
●리스테이커: 재투자자는 ETH 이외의 자산을 위임하고 무신뢰 Vault(Symbiotic의 맥락에서 Vault는 토큰 풀 예금 계약을 나타냄)를 선택하여 보안을 AVS에 아웃소싱할 수 있습니다. 이러한 저장소에서는 사용자 보호를 보장하기 위해 조정 가능한 매개변수 업데이트가 가능합니다. Symbiotic은 담보를 불변의 사전 결정된 Vault에 예치하여 향후 조건이 변경되지 않도록 하는 독특한 능력을 갖추고 있습니다. EigenLayer와 달리 Symbiotic은 각 볼트를 대표하기 위해 해당 ERC20 토큰을 발행하는 옵션을 제공합니다.
●네트워크(AVS): 네트워크는 보안을 추구할 때 평판이나 기타 중요한 기준에 따라 선택하여 검증된 자격 증명을 갖춘 최고의 운영자와 협력할 수 있습니다. 담보 선택의 유연성은 보안 풀을 확장하여 잠재적으로 네트워크의 보안 비용을 낮춥니다. 브리징, 롤업, MEV 및 애플리케이션 체인과 관련된 프로젝트를 포함한 네트워크 빌더는 재스테이킹 배포를 완전히 제어할 수 있습니다. 스테이킹, 노드 운영자 선택, 보상 및 슬래싱과 같은 측면을 모두 Symbiotic의 깔끔한 디자인으로 정의할 수 있습니다.
●운영자: 운영자는 별도의 인프라를 구축하지 않고도 다양한 위험 허용 범위를 지닌 광범위한 재이해관계자 풀을 통해 스테이킹을 확보할 수 있습니다. 이를 통해 프로토콜의 기술적, 경제적 오버헤드를 최소화하면서 공유 보안을 더욱 효과적으로 맞춤화할 수 있습니다.
또한 Symbiotic은 Resolver라는 새로운 주체 클래스를 도입하여 슬래싱 이벤트를 처리하는 유연성을 제공합니다. EigenLayer의 슬래시 거부권 위원회와 유사하게 Resolver는 슬래시가 오용될 경우 거부권을 행사할 수 있습니다. AVS의 조건은 Resolver가 제안하며 조건의 수신자는 운영자에게 모기지 지원을 제공하는 금고입니다. Vault는 담보를 처리하기 위해 여러 Resoler를 요청하거나 RedStone Oracles 프레임워크와 같은 Oracle 기반 분쟁 해결 솔루션과 통합할 수 있습니다.
플랫폼 성장을 이끄는 또 다른 핵심 요소는 Mellow Protocol과의 전략적 파트너십입니다. Mellow는 Symbistics와 완전히 일치하는 선도적인 유동성 재스테이킹 프로토콜로, 무허가 모듈식 LRT 생성을 허용합니다. 사용자가 여러 공유 보안 네트워크를 선택할 경우 기존 LRT는 일반적으로 사용자에게 단일 위험을 부담하도록 강요하며, 이는 사용자의 다양한 요구를 충족할 수 없으며 사용자를 다양한 위험에 과도하게 노출시킵니다. Mellow는 광범위한 위험 포트폴리오를 지원하고 경전철 생성 및 관리를 위한 모듈식 인프라를 구축하여 위험 관리를 외부화합니다. 벤처 큐레이터 목록에는 이미 RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One 및 Renzo Protocol과 같은 잘 알려진 이름이 포함되어 있습니다. 또한 Pendle 및 Gearbox와 같은 DeFi 파트너는 Symbiotic 및 Mellow Points의 모멘텀을 더욱 가속화하는 데 도움을 주고 있습니다. 현재 Mellow 프로토콜은 7억 달러의 고정 가치를 유치했으며 이는 Symbiotic의 전체 TVL의 거의 절반을 차지합니다.
Symbiotic은 공유 보안의 핵심 가치 제안이 새로운 네트워크와 기존 네트워크의 분산화에 있다는 것을 이해합니다. 블록체인 네트워크와 프로토콜이 더욱 복잡해짐에 따라 Symbiotic은 다양한 기술 스택의 모든 핵심 부분을 분산시키는 것이 점점 더 어려워질 것이라는 점을 일찍부터 인식했습니다. 이 문제를 해결하기 위해 Symbiotic은 추가 내부 서비스나 기본 재스테이킹을 통해 채택을 유도하기보다는 핵심 제품인 재스테이킹 플랫폼 자체에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 집중적인 접근 방식은 재약정의 수요와 공급 측면 모두에서 막대한 수요를 창출합니다.
Symbiotic은 최근 Ethena, Frax, Etherfi, RedStone Oracles 팀 등과 같은 훌륭한 팀을 포함하여 시스템을 기반으로 한 인상적인 40개의 파트너십을 갖춘 첫 번째 파트너십을 발표했습니다. 우리는 세 가지 주요 방식으로 Symbiotic을 지원할 것입니다:
●USD 표시 토큰 구현을 위해 Symbiotic 코어 모듈에 Oracle 가격 피드 제공
●RedStone 데이터 수집 네트워크 탐색
●데이터 피드를 통해 Symbiotic의 다른 네트워크 지원
(2) 유동성 재담보 계약: 재담보의 구속력
많은 사람들은 LRT(Liquidity Re-hypothecation Protocol)가 LST(Liquidity Stake Protocol)와 동일하다고 생각합니다. 표면적으로는 매우 유사해 보이며 사용자는 주로 ETH 또는 그 파생 상품을 예금하고 검증인으로서의 기술적 책임을 전담 기관에 아웃소싱하는 동시에 대부분의 검증인 보상을 받을 수 있습니다. 재스테이킹 여정 초기에는 원래 ETH를 먼저 스테이킹하지 않고는 재스테이킹이 불가능했으며, 이로 인해 LRT는 유사한 위험을 안고 있는 추가 스테이킹 계층일 뿐이라는 인식이 강화되었습니다.
이것은 진실에서 더 멀어질 수 없습니다. LRT와 LST는 완전히 다른 기본 요소입니다. 전통적인 금융에 익숙한 사람들을 위해 이들 간의 차이점은 다음과 같이 말할 수 있습니다. LST는 ETF 펀드와 같이 수동적으로 관리되는 상품과 같으며 위험은 동일합니다. 각 프로토콜은 ETF가 기본 지수의 변동성을 반영하는 것과 마찬가지로 동일한 대체 가능한 기본 ETH 담보를 관리합니다. 이와 대조적으로 LRT는 인플레이션율, 인하 조건 및 기술적 위험과 같은 특정 AVS 위험 평가와 같은 독특한 위험 요소를 처리하는 동시에 다양한 담보를 지원하고 다양한 통화로 AVS 지불을 처리하는 헤지 펀드와 유사하게 작동합니다. 또한 각 LRT에서 지원하는 기본 재스테이킹 플랫폼(예: EigenLayer, Symbiotic 등)에도 차이가 있습니다.
유동성 재담보 프로토콜은 두 가지 주요 재담보 참여자, 즉 재담보 제공자와 운영자 사이의 중개자 역할을 합니다. LRT는 운영자 및 리스테이킹 플랫폼의 유통 파트너로서 자본 할당을 관리하고 리스테이킹 양쪽 끝에서 둘 사이의 관계를 제어하여 생태계에서 중요한 힘을 제공합니다. LRT 시장은 현재 단일 플레이어 Lido가 지배하고 있는 LST 시장과 다르게 운영됩니다. stETH는 통화와 유사한 특성을 얻고 기본 통화 상태를 위해 기본 ETH와 경쟁합니다. 대조적으로, LRT는 플랫폼에 자본을 유치하기 위해 완전히 성숙한 생태계가 필요합니다. 이것이 바로 Etherfi가 DeFi 전략, 신용카드 서비스 등 다양한 투자 상품을 출시하는 Etherfi, 가스 수수료를 지불하기 위해 재스테이킹 토큰을 사용하는 L2를 개발하는 Swell, 그리고 Puffer의 UniFi가 모든 것을 통합하는 것을 목표로 하는 등 많은 프로토콜이 수직적 통합을 추구하는 이유입니다. L2 기반 롤업 방식을 사용합니다. LRT는 또한 각 네트워크의 보안 요구 사항에 맞춰 자금 조달 금액과 기간을 조정해야 하는 과제에 직면해 있습니다. 그들은 AVS와 긴밀히 협력하여 각 네트워크의 공유 보안 요구 사항을 정확하게 결정합니다. 주요 고려 사항은 AVS에 필요한 보안 수준과 기간입니다. 어떠한 네트워크도 심각한 보안 변동을 경험하거나 실제로 필요한 것보다 더 많은 보안을 위해 너무 많은 비용을 지불하기를 원하지 않기 때문에 이는 매우 중요합니다.
보시다시피 LRT는 다양한 종류가 있습니다. 다음 표는 핵심 유동성 재담보 프로토콜 간의 차이점을 설명하기 위한 것입니다.
(3) 당신이 모르는 리스테이킹 플랫폼
리스테이킹은 거의 매달 새로운 프로젝트가 등장하면서 빠르게 붐비는 분야가 되고 있으며, 각 프로젝트는 독특한 방식으로 업계 병목 현상을 해결하려고 합니다. 주목할만한 몇 가지 항목은 다음과 같습니다.
●Karak 네트워크
Karak은 현재 TVL의 세 번째로 큰 재서약 플랫폼으로, 현재 TVL은 8억 달러입니다. 이는 암호화폐 DeFi 커뮤니티에서 큰 관심과 지지를 얻었습니다. Karak 네트워크는 LST, 스테이블코인, ERC20 토큰, 심지어 LP 토큰을 포함하여 가장 다양한 담보 유형을 수신한다는 점에서 두각을 나타냅니다. 담보는 Arbitrum, Mantle, BSC 등과 같은 여러 체인에 걸쳐 저장할 수 있습니다. Karak 생태계에서는 보안을 제공하는 네트워크를 DSS(Distributed Security Services)라고 합니다. 이러한 DSS는 사용자 정의가 가능하며 간소화된 개발을 위한 지원 기능이 내장되어 있습니다. Karak의 기술 스택에는 DSS 빌더의 샌드박스 역할을 하는 K2라는 위험 관리 L2도 포함되어 있습니다.
●Exocore
Exocore는 재서약의 단편화 문제를 해결하기 위해 풀체인 접근 방식을 사용합니다. Exocore는 보안을 특정 체인으로 제한하지 않고 여러 체인에 걸쳐 암호화폐 경제 보안을 통합하여 AVS를 보호합니다. 이는 L1 재스테이킹으로 작동하며 검증인 네트워크에 의해 관리되므로 고유합니다. Exocore는 프로토콜 수준에서 복잡한 스테이킹 로직을 처리하여 스마트 계약 취약성을 크게 줄이고 사용자 위험을 줄이는 것이 주요 장점이라고 주장합니다.
●Nektar 네트워크
Nektar는 리스테이킹 분야의 또 다른 큰 플레이어이며 스테이킹 업계에서 광범위한 경험을 가진 팀을 보유하고 있습니다. Nektar를 출시하기 전에 팀은 Diva LST 프로토콜을 개발하고 분산 검증 기술(DVT)을 개척했습니다. 이제 Diva 기술 스택을 기반으로 Nektar는 Diva의 완전히 분산된 검증 프로세스를 통해 분산화를 달성하는 데 중점을 두고 Resilient reaking으로 자리매김했습니다. 이 접근 방식은 독점 토큰과 관련된 중앙 집중화 위험을 줄이고 보다 균형 잡힌 검증인 네트워크를 촉진합니다. Nektar는 또한 Angle Protocol과 Re7 Capital이 지원하는 최초의 재스테이킹 볼트 출시를 발표했습니다.
●Verio
Verio는 스토리 프로토콜의 인상적인 시리즈 B 자금 조달 라운드에 힘입어 출시된 재이용 공간에 가장 최근에 진입한 업체입니다. Verio는 “IP re-stake”를 모토로 Story Protocol의 스테이킹 센터로 자리매김하여 유동성 스테이킹과 IP re-stake를 결합한 듀얼 스테이킹 모델을 제공합니다. 사용자는 vIP 토큰과 교환하여 IP 자산을 담보로 제공하고 유동성을 유지하면서 수익을 얻을 수 있습니다. 그런 다음 이러한 vIP 토큰을 특정 IP 자산에 스테이킹하여 추가 보상을 얻을 수 있습니다. Verio는 새로운 IP 자산의 적법성을 검증함으로써 IP 재가칭을 통해 스토리 프로토콜 자체의 전반적인 이익을 촉진합니다. 이는 IP 소유자에 대한 라이센스 비용과 로열티를 증가시키는 플라이휠 효과를 생성할 수 있습니다.
3. 비트코인 스테이킹과 바빌론
최근까지 DeFi에 참여하려는 비트코인 보유자는 wBTC와 같은 래퍼 토큰에 의존해야 했으며 이로 인해 유동성 옵션이 크게 제한되었습니다. 래핑된 비트코인을 사용하려면 자산을 발행하고 비트코인에 1:1 페그를 유지하는 중개자를 신뢰해야 합니다. 이러한 혁신은 중요하지만 BTC를 보유하는 가장 안전한 방법인 비트코인 네트워크에서 기본적으로 BTC를 사용할 수 없다는 등 몇 가지 단점도 있습니다. 그러나 최근 비트코인 스테이킹의 발전으로 이제 비트코인 보유자는 자신의 자산을 비트코인 네트워크에 직접 스테이킹함으로써 지분 증명 블록체인을 확보할 수 있게 되었습니다. 이는 이제 사용자가 비트코인의 암호화경제적 보안을 활용하여 비트코인 네트워크에 특별히 구축된 PoS 네트워크를 보호할 수 있음을 의미합니다.
(1) 바빌론 스테이킹 소개
Babylon은 비트코인이 PoS 생태계에서 담보로 사용될 수 있도록 하는 공유 보안 프로토콜로, BTC가 PoS 체인에 보관된 비기본 BTC 자산에 의존하지 않고도 PoS 체인을 보호할 수 있도록 해줍니다. 첫 번째 입금 기간 동안 바빌론은 초기 한도인 1,000 BTC에 도달했습니다. 후속 Cap-2 프로그램은 큰 성공을 거두어 16억 달러 상당의 무려 23,000 BTC를 유치했습니다. Babylon은 EigenLayer와 비슷하지만 ETH 및 ERC-20 토큰을 스테이킹하는 대신 비트코인의 경제적 보안을 아웃소싱합니다. 바빌론은 스테이킹을 통해 PoS 체인을 확보하기 위해 비트코인을 브리지로 사용하는 양면 시장입니다. 원격 서약 프로토콜은 타임스탬프 프로토콜, 최종 도구 및 채권 계약과 같은 새로운 메커니즘을 통해 PoS 체인(소비자 체인) 및 비트코인 보유자(공급자)에 대한 강력한 보안 보장을 제공합니다. Babylon의 비트코인 스테이킹 프로토콜은 모듈식으로 설계되었으며 소비자 체인에서 사용되는 광범위한 합의 프로토콜에 적용될 수 있습니다. 비트코인의 보안과 유동성을 활용하려는 모든 블록체인 네트워크는 Babylon의 이점을 누릴 수 있습니다. 현재 사용 사례는 DeFi, 롤업 및 오라클 네트워크와 같은 다른 네트워크에서 플랫폼을 다시 사용하는 것과 유사합니다.
흔히 “디지털 금”이라고 불리는 비트코인은 세계에서 가장 가치 있고 안전한 암호화폐로, 분산형 P2P 디지털 통화로서의 주요 역할로 잘 알려져 있습니다. 비트코인의 강점은 추가 기능보다 단순성과 보안을 우선시한다는 점입니다. 바빌론을 통해 비트코인의 의도적으로 제한된 기능은 이제 다양한 네트워크를 보호하기 위해 크게 확장될 수 있으며, 일부에서는 “비트코인 르네상스”라고 부르는 일을 촉발할 수 있습니다.
(2) 비트코인 스테이킹 패턴
바빌론의 비트코인 유동성 스테이킹 프로토콜에는 많은 양의 비트코인이 적극적으로 할당되고 있습니다. 예를 들어, 해당 분야의 선두주자인 Solv는 거의 16억 달러에 달하는 유동성에 해당하는 24,000 BTC 이상의 보유량을 보유하고 있습니다. 또한 PumpBTC의 총 고정 가치(TVL)는 2억 달러를 초과했습니다. Lombard는 거의 10,000 BTC 예금을 축적했습니다. 비트코인 유동성 스테이킹 생태계를 지원하는 Bedrock과 같은 다른 프로토콜의 TVL은 1억 5천만 달러에 이릅니다. 그러나 비트코인 환경은 스테이킹 프로토콜을 훨씬 뛰어넘어 많은 팀이 비트코인의 기본 L2, DeFi 프로토콜, 지갑 및 핵심 인프라에 대해서도 연구하고 있습니다.
● Solv
SolvBTC는 비트코인 유동성이 체인 전체에 원활하게 흐를 수 있도록 설계된 Solv의 분산형 비트코인 보유고에 보관된 비트코인의 토큰 표현입니다. 이는 비트코인 금융(BTCFi) 생태계에 중요한 유동성 인프라를 제공합니다. 비트코인 메인넷, 이더리움 메인넷 및 BNB 체인을 포함한 5개 주요 네트워크에 배포된 SolvBTC는 24,000 BTC 보유량을 보유한 주요 유동성 공급자입니다. 이러한 유동성은 비트코인 스테이킹 프로토콜 Babylon, 합성 USD 스테이블코인 프로토콜 Ethena 및 기타 프로젝트와 같은 DeFi 공간의 중요한 플레이어를 끌어들였습니다.
● Lombard
Lombard는 비트코인의 유용성을 가치 저장 수단에서 생산적인 금융 수단으로 전환함으로써 디지털 경제를 확장하는 데 전념하고 있습니다. 개인과 대규모 기관은 LBTC에 액세스하여 유휴 비트코인으로 수익을 얻거나 DeFi 생태계에 완전히 참여할 수 있습니다.
● PumpBTC
PumpBTC는 DeFi를 비트코인 생태계에 통합하도록 설계된 Babylon의 유동성 스테이킹 솔루션입니다. 숙련된 DeFi 전문가와 업계 최고의 파트너가 지원하는 생태계 중심 접근 방식을 통해 PumpBTC는 사용자와 Babylon 간의 협업을 단순화합니다. 사용자는 대기 시간 없이 PumpBTC를 통해 한 번의 작업으로 즉시 Babylon을 스테이킹할 수 있습니다.
● pSTAKE
pSTAKE Finance를 사용하면 사용자는 유동성이 있는 BTC를 스테이킹하고 Babylone의 무신뢰 BTC 스테이킹으로부터 보상을 받아 유동성을 유지하면서 다른 애플리케이션 체인에 보안을 제공할 수 있습니다. Cobo와 같은 기관 보관 제공업체의 지원을 받는 pSTAKE Finance는 개인과 기관이 BTCFi 생태계 내에서 BTC 잠재력을 극대화할 수 있도록 전문적으로 선별된 수익률 전략을 제공합니다.
● BabyPie
BabyPie는 BTC 보유자에게 유동성 스테이킹을 통해 수익과 유연성을 높일 수 있는 기회를 제공합니다. BabyPie에 BTC를 입금하면 사용자는 mBTC 보상을 받고 Babylon을 통해 새로운 시스템을 확인할 수 있습니다.
● Bedrock
Bedrock은 RockX와 협력하여 개발된 비수탁 솔루션을 기반으로 하는 다중 자산 유동성 재담보 프로토콜입니다. Bedrock은 래핑된 BTC, ETH 및 IOTX를 위한 유동성 재담보 토큰(LRT)과 같은 제품을 제공합니다.
● Chakra
Chakra 네트워크는 다양한 블록체인 생태계에서 비트코인 유동성을 잠금 해제하도록 설계된 모듈식 결제 계층입니다. Chakra는 L2, 앱 체인 및 기본 BTC 자산 전반에 걸쳐 효율적인 유동성 흐름을 촉진하는 고성능 병렬 결제 솔루션을 제공합니다.
● Nomic
Nomic은 Babylon의 스테이킹 프로토콜을 기반으로 구축된 유동 스테이킹 비트코인 토큰인 stBTC를 출시했습니다. stBTC를 사용하면 사용자는 Babylon을 통해 nBTC(Bitcoin on Nomic)를 스테이킹할 수 있으며, 다른 체인에 지분 증명 보안을 제공하여 알트코인 수익을 얻을 수 있습니다. Babylon을 통해 Nomic에 비트코인을 스테이킹한 사용자는 NOM 및 nBTC 스테이킹 보상을 얻을 수 있으며, 이는 Nomic 시스템의 고유한 기능인 BTC로 교환될 수 있습니다.
4. 솔라나 리스테이킹 현황
지금까지 이 기사의 대부분은 Ethereum, Bitcoin 및 EVM 네트워크에 중점을 두었습니다. 하지만 공유 보안은 솔라나 생태계에서도 탄력을 받고 있습니다. 솔라나는 약세장에서 벗어나 이더리움 블록체인 결제 계층의 최고 경쟁자로 자리매김하며 놀라운 한 해를 보냈습니다. 이더리움과 마찬가지로 솔라나에 대한 스테이킹은 가장 중요한 DeFi 하위 범주 중 하나입니다. 그러나 솔라나는 다른 핵심 역학을 따릅니다. 프로토콜 수준에서 위임된 지분 증명 메커니즘을 사용하여 사용자가 자신의 노드를 관리하는 대신 검증자에게 위임하여 기본적으로 스테이크를 할 수 있도록 합니다.
솔라나에 내장된 승인 메커니즘을 통한 네이티브 스테이킹의 편리함은 담보 자산과 유동 담보 자산 측면에서 솔라나와 이더리움 사이의 큰 격차를 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다. 500억 달러의 지분 자본을 보유한 솔라나는 이더리움에 비해 강력하지만 유동성 스테이킹 측면에서는 뒤쳐집니다. 이더리움 스테이킹의 55%가 유동성 형태인 반면, 솔라나의 SOL 스테이킹 중 8%만이 유동 서약 토큰(LST)에 있어 솔라나에게 확실한 성장 기회를 제공합니다. 솔라나의 리스테이킹 흐름을 살펴보기 전에 솔라나의 현재 유동성 스테이킹 상황을 강조하는 것이 중요합니다. 느린 채택에도 불구하고 유동성 스테이킹은 비기술적인 사용자가 이더리움에서와 동일한 스테이킹 혜택을 얻을 수 있는 유일한 방법은 아니므로 LST는 여전히 솔라나에서 충분한 규모에 도달했습니다. Jito와 Marinade Finance는 LST 전체 SOL의 70% 이상을 보유하며 솔라나의 유동성 스테이킹을 장악하고 있습니다. Sanctum은 Mellow 프로토콜과 유사한 모델을 따르므로 제3자 기관이 자체 SOL 스테이킹 파생 상품을 생성하고 출시할 수 있으므로 언급할 가치가 있습니다. 그 이면에서 Sanctum은 인피니티 풀을 통해 안정적인 환율을 제공하고 이러한 파생상품에 대한 간단한 출금 프로세스를 제공함으로써 유동성 단편화 문제를 해결합니다.
이제 우리는 솔라나의 스테이킹 환경을 잘 이해했으므로, 재스테이킹 분야에서 솔라나 맨틀렛의 혁신을 살펴보겠습니다. Solana의 독특한 아키텍처는 AVS의 새로운 패러다임을 열어줍니다. 눈에 띄는 기능 중 하나는 스테이킹 서비스를 분할하는 새로운 방법을 도입한 솔라나의 swQoS(Stake Weighted Quality of Service)입니다. SwQoS는 검증자에게 15,000개 이상의 SOL을 보상하여 빠른 거래 채널에 액세스하여 블록 리더에게 더 빠르게 전달할 수 있도록 합니다. 이는 내생적 AVS와 외생적 AVS라는 두 가지 유형의 AVS를 생성합니다.
내생적 서비스는 특정 프로토콜에 대해 더 빠른 트랜잭션 처리를 지원합니다. 예를 들어 dApp은 재스테이킹 계층을 사용하여 스테이킹된 토큰을 관리하고 자체 작업에 대한 더 빠른 트랜잭션 처리를 가능하게 할 수 있습니다. 반면, 외생적 서비스는 오라클 네트워크를 보호하기 위해 외부 자본을 사용하는 것, 즉 프로토콜 외부의 목적으로 재담보 자본을 사용하는 등 이더리움 공간에서 우리에게 매우 익숙한 서비스입니다. 이는 이더리움과 솔라나에 대한 재스테이킹이 서로 다른 장기적 시장 역학을 따를 수 있다는 아이디어를 더욱 입증합니다.
현재까지 솔라나에는 4개의 주요 재스테이킹 제공업체가 있습니다. 다음은 최종 승자가 될 가능성이 가장 높은 사람에 대한 요약입니다.
(1) Jito
Jito가 Solana를 전진시키는 가장 강력한 팀 중 하나라는 사실을 부정하는 사람을 찾기는 어렵습니다. 원래 “Solana의 Lido와 Flashbots의 조합”으로 설명된 Jito는 수익을 창출하는 jitoSOL로 체인의 LST 시장을 장악하는 동시에 자체 Solana 클라이언트도 구축했습니다. Jito 클라이언트는 네트워크에서 추출 가능한 가치를 줄이는 데 중요한 역할을 하여 대량 채택을 가능하게 하고 올해 Jito 검증 수익이 크게 증가하도록 이끌었습니다. 그러나 이것이 전부는 아닙니다. Jito는 계속해서 혁신을 거듭하여 자동화된 서약 풀 관리자 StakeNet을 점진적으로 출시하고 프로토콜 거버넌스의 급속한 발전을 달성하고 있습니다.
최근 지토재단의 주요 프로젝트가 재서약입니다. Jito Re-Stake는 NCN(Node Consensus Network)으로 알려진 AVS 다중 자산 스테이킹 프로토콜입니다. 모듈식 설정을 통해 NCN은 지원하는 운영자 및 저장소를 사용자 정의할 수 있으며 운영자는 자신이 스테이크하는 NCN 및 위임을 받는 저장소를 사용자 정의할 수 있습니다. 재약정 프로세스에서는 볼트 내 자산의 비례 지분을 나타내는 SPL 토큰인 볼트 영수증 토큰(VRT)도 발행됩니다. VRT는 유동성, 구성성, 다른 솔라나 프로그램과의 상호 운용성을 향상시킵니다.
Jito는 LST 시장의 큰 부분을 차지하고 있기 때문에 프로토콜에는 사용자가 자신의 지분 자본을 더 많이 활용하도록 쉽게 장려할 수 있는 사용자 기반이 내장되어 있습니다. 협력 측면에서 Jito는 Renzo, Squads, Switchboard 및 Fragmetric과 같은 기술 팀을 유치했습니다. 그러나 이미 상당한 성장을 달성하고 에어드랍을 실행한 Jito는 새 프로토콜처럼 신규 사용자를 유치하기 위해 동일한 직접적인 인센티브를 제공하지 못할 수도 있습니다. 대신 Jito의 전략은 기존 Solana 클라이언트 서비스와 통합하여 재스테이킹 채택률을 높이는 데 중점을 둘 것입니다. 이는 swQoS를 사용하여 MEV 채널을 생성하고 빠른 트랜잭션 레인을 제공하며 MEV 수익을 되찾거나 Ethereum의 MEV-Boost와 같은 외생 MEV 서비스의 출시로 이어질 수 있습니다.
(2) Solayer
Solayer는 최근 Polychain Capital이 주도하는 시드 라운드에서 1,200만 달러를 모금하는 등 Jito의 지배력에 도전할 가장 강력한 경쟁자로 떠오르고 있습니다. Solayer는 5월 공식 출시 이후 2억 달러의 TVL, 100,000개 이상의 고유 입금 주소, Jito 이전에 출시된 메인넷 등 놀라운 데이터를 공개하여 Bonk, SonicSVM 및 HashKey와 같은 AVS 플레이어를 성공적으로 유치했습니다. Solayer는 SOL 기본 스테이킹, MEV 부스트 및 AVS 수익을 포함한 다양한 수익원을 제공하여 재투자자의 수익을 극대화하는 데 중점을 둡니다. 또한 AVS의 swQoS 블록 공간 최적화를 우선시합니다. 현재 솔루션은 기본 SOL 및 LST 예금으로 제한되어 있으며 Jito는 경제적 보안을 위해 다양한 SPL 토큰을 지원할 계획이며 이는 상당한 이점이 될 수 있습니다. 그러나 Solayer는 몇 가지 비결도 가지고 있습니다. 최근 Open Eden Labs와 협력하여 BNSOL 파생 상품과 수익률을 창출하는 SUSD 스테이블 코인을 출시하기 위해 Binance와의 파트너십을 발표했습니다.
(3) Cambrian
Cambrian은 비용 절감, 개발자 경험 개선, 공유 보안 수혜자에 대한 리소스 할당 강화를 목표로 솔라나의 재스테이킹 인프라를 구축한 또 다른 숙련된 팀입니다. Cambrian의 강점은 다른 제공업체와 경쟁하기보다는 보완적인 미들웨어 역할을 한다는 점입니다. 그들은 자동화된 AVS 제어 전략의 조정 계층을 구축하여 재서약 계층의 단편화 문제를 해결하는 데 중점을 둡니다. 이를 통해 빌더는 노드 전체에 자금 분배를 쉽게 관리할 수 있으며 dApp 개발자가 AVS 개발의 복잡성을 탐색하는 장벽을 낮출 수 있습니다. Cambrian은 L2 붐 동안 RaaS(Rollup as a Service) 공급자의 역할을 모방하여 공유 보안에 대한 증가하는 수요를 활용하는 동시에 재스테이킹 트랙을 통해 제어를 유지하는 것을 목표로 합니다. 모든 주요 플레이어. 플랫폼의 첫 번째 테스트넷은 이번 분기에 출시될 예정입니다.
(4) Picasso
원래 솔라나와 코스모스 간의 원활한 상호 운용성에 초점을 맞춘 Picasso는 경제적 보안을 솔라나 네트워크에 아웃소싱하려는 프로젝트를 지원하는 본격적인 재스테이킹 허브로 성장했습니다. Mantis는 솔라나의 자체 롤업인 Picasso re-pledge 레이어를 활용한 뛰어난 프로젝트입니다. Cosmos SDK 프레임워크를 활용하여 Picasso는 IBC 체인을 연결하여 유틸리티와 보안을 강화할 뿐만 아니라 범용 재스테이킹 허브 역할도 합니다. 이 풀체인 재서약 레이어는 상호 연결된 생태계의 유동성을 모아 더욱 강력한 공유 보안 경험을 제공합니다. 이를 통해 Solana 생태계와 직접적으로 연계되지는 않지만 여전히 SOL의 자산 속성을 가치 있게 여기는 AVS 사이에서 SOL과 LST를 재보증할 수 있습니다.
5. 리스테이킹 미로 속의 오라클
이제 우리는 Reliance 생태계의 엄청난 규모를 확실히 이해하게 되었으며, 이 새로운 기술을 사용하여 혁신적인 제품을 만들고 싶어하는 시장의 모든 측면에서 수많은 빌더가 있다는 것이 분명해졌습니다. 하지만 혼자서 하고 싶은 사람은 아무도 없습니다. DeFi 플라이휠 효과의 핵심 가치인 상호 운용성은 변함이 없습니다. 성장은 단일 dApp에서 고객에게 서비스를 제공하는 것뿐만 아니라 다른 빌더가 계약 및 기본 자산(종종 DeFi Lego라고 함)을 기반으로 구축할 수 있도록 하는 것입니다. 이를 위해서는 자산 가격을 책정하고 해당 견적을 여러 네트워크에 배포하는 데 전념하는 공정한 실체가 필요합니다. 예, 우리는 Oracle 공급자에 대해 이야기하고 있습니다.
자세히 살펴보면 재담보 산업의 가장 큰 강점 중 하나인 다양성과 광범위한 경쟁 또한 도전에 직면해 있음을 알 수 있습니다. 즉, 다양한 경제적, 기술적 특성을 지닌 새로운 암호화폐 자산 클래스의 가격을 정확하게 책정해야 하는 시급한 필요성입니다. 이를 위해서는 상향식 평가 프레임워크가 필요하며 이에 대해서는 다음 섹션에서 자세히 논의하겠습니다. 예를 들어, 이더리움 LRT 프로젝트의 수를 생각해 보세요. 이더리움 재스테이킹 파이를 확보하는 프로젝트가 12개 이상 있습니다. 이러한 LRT는 재담보 파생상품 자산의 빙산의 일각에 불과합니다. 재담보 파생상품 시장은 Pendle의 수익률 추상화 및 Ebisu의 스테이블 코인과 같은 제품이 재담보 자산으로 뒷받침되면서 빠르게 성장하고 있습니다. 이러한 각 프로젝트에는 기본 제품에 대한 정확한 가격 피드가 필요하며, 이는 결과적으로 유용성을 높이고 유동성을 향상시키며 브랜드 토큰에 대한 새로운 시장을 창출합니다.
(1) 재담보 자산 가격 책정 Oracle
앞서 언급했듯이 스테이킹과 재스테이킹은 기존 암호화폐 자산(BTC 또는 ETH)과 완전히 다른 역학을 따릅니다. 주요 차이점은 다음과 같습니다.
●온체인 시장 가격 발굴(DEX 기준)
●가격 안정의 핵심 메커니즘은 거래량이 아니라 유동성입니다.
●고급 가격 모델링, 즉 기본 가격 피드(환율).
이제 왜 이런 일이 일어나는지 파헤쳐 보겠습니다. 자세히 설명하기 위해 Ethereum의 LRT 파생 상품을 예로 들어 보겠습니다.
●온체인 가격 발견
재스테이킹은 진정한 DeFi 기반이므로 결과도 DeFi 기반입니다. LRT를 살펴보겠습니다. LRT 파생상품 거래량의 대부분은 온체인에서 발생합니다. Ether.fi eETH 또는 Renzo eETH와 같은 시장 리더의 경우에도 이러한 토큰은 중앙 집중식 거래소에 상장되어 있지 않습니다. 즉, 모든 가격 발견은 발행 체인에서 직접 이루어집니다. 이는 이러한 DeFi 기본 자산의 가격을 정확하게 책정하려면 DeFi 보정 도구가 필요함을 의미합니다. RedStone의 경우, 여기에는 DEX 유동성을 활용하여 스마트 계약에서 직접 특정 블록에 대한 가장 정확한 환율을 검색하는 것이 포함됩니다.
●거래량이 아닌 유동성에 따른 가격 책정
재담보 자산을 포함한 많은 수익 창출 자산은 거래 목적이 아닌 프로토콜 및 개인 보유용으로 설계되었습니다. 스테이킹 및 재스테이킹을 통해 수익을 쉽게 얻을 수 있는 방법을 제공합니다. 대규모 경전철의 경우에도 거래량이 너무 낮아 기업 수준의 데이터 제공자 자격을 갖추지 못하는 경우가 많습니다(볼륨 가중치와 같은 전통적인 금융 방법에 의존함). 그러나 온체인 인센티브 풀의 많은 유동성은 DeFi 우선 가격 책정 모델의 견고한 기반을 마련합니다. 거래량을 기준으로 평가하는 방식보다는 슬리피지를 기준으로 한 가중치를 적용하는 방식이 더 적합한 방식이다. 전자는 롱테일 자산 대실을 초래하고 평가의 정확성에 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 슬리피지 가중치 방식은 DEX 거래 쌍 간의 왜도를 모니터링하고 자산 가치를 보다 정확하게 반영할 수 있습니다.
●고급 가격 모델링
당신이 Ether.fi 팬이고 Gearbox의 weETH 활용 농업 금고에 많은 돈을 입금하기로 결정했다고 가정해 보겠습니다. 이 경우 weETH/ETH 환율을 정확하게 결정하는 것은 자산을 안전하게 유지하는 데 중요합니다. 그러나 여기에 문제가 있습니다. “올바른” 환율을 정의하는 것은 들리는 것만큼 명확하지 않습니다. 관련 거래소의 weETH 시장 시세를 집계하고 이에 따라 환율을 업데이트할 수 있습니다. 그러나 위험 허용 수준(또는 디젠 수준)이 높고 레버리지가 마감점에 가까우면 몇 초(또는 더 정확하게는 몇 블록) 동안 지속되는 사소한 시장 움직임이라도 강제로 마감될 수 있습니다. 당신의 위치. 반면에 weETH 발행과 관련하여 Ether.fi 계약에 고정된 ETH의 양을 반영하는 계약 기반 환율을 사용하는 보다 기본적인 접근 방식을 고려할 수 있습니다. 이는 단기적인 시장 조작의 위험을 확실히 줄여주지만 모든 상황에 대한 완벽한 솔루션은 아닐 수도 있습니다. 예를 들어 Ether.fi 출금이 비활성화된 경우 블랙 스왑 이벤트 중에 weETH 토큰을 할인해야 할 수도 있습니다.
여기에서 한 단계 더 나아가 시장 요율과 기본 요율을 결합하는 하이브리드 접근 방식을 사용할 수 있습니다. 이를 위해서는 계약 요율의 주기적인 스냅샷을 요구할 수 있으며, 이를 시장 요율과 결합하고 둘 사이의 편차가 특정 임계값을 초과하면 경고를 트리거합니다. 또는 실시간 시장 시세에 의존하지 않고 TWAP(시간 가중 평균 가격) 요율을 사용하여 변동성을 완화할 수 있습니다.
이것이 어디로 가는지 알고 있습니다. 이러한 모든 기본 요소에는 엄청난 복잡성이 있습니다. 동시에, 빠르게 성장하고 있는 신흥 재담보 자산 클래스의 가격 책정에는 혁신의 여지가 많습니다.
RedStone은 이 분야에서 혁신을 주도하고 있는 것을 자랑스럽게 생각합니다. 우리는 최고의 업계 파트너와 긴밀히 협력하여 최고의 보안 표준을 확립하고 LST 및 LRT 토큰과 같은 수익 창출 자산 가격 책정에 있어 시장 선두주자로 자리매김하고 있습니다.
(2) 재담보의 안전성을 보장하는 오라클
공유 보안을 활용하여 이전에는 불가능했던 애플리케이션을 구축하기 위한 수많은 아이디어가 있습니다. 그러나 재스테이킹의 중요한 측면은 기존 프로토콜의 보안을 강화하여 보안을 손상시키지 않고 거의 임의로 확장할 수 있도록 하는 동시에 경제적으로 지속 가능한 방식으로 분산화를 달성하는 것입니다. 재스테이킹을 통해 오라클 네트워크를 확보하는 것이 가장 접근하기 쉽고 영향력 있는 결과 중 하나라는 합의가 있는 것 같습니다.
Oracle이 보안을 다시 명시해야 하는 이유는 무엇입니까? 새로운 기능을 위해 공유 보안을 활용하는 RedStone의 한 가지 사용 사례를 검토해 보겠습니다.
●RedStone Push 모델 AVS 탑재
RedStone AVS 솔루션은 데이터를 블록체인에 전달하기 위한 새로운 푸시 모델 배포를 도입합니다. 전통적으로 오프체인 중계자는 데이터를 수집하여 검증 프로세스가 이루어지는 네트워크로 보냅니다. 이 접근 방식은 효과적이기는 하지만 포괄적인 검증 프로세스가 필요하기 때문에 온체인 데이터 사용량이 높아지는 경우가 많습니다. AVS를 사용하면 검증 프로세스가 오프체인으로 이동되어 가스 소비가 크게 줄어듭니다. 이 모델에서는 Oracle 노드에서 수집된 가격 데이터가 정확성과 일관성을 보장하기 위해 엄격한 오프체인 검증을 거칩니다. 확인 프로세스에서는 디지털 서명을 확인하여 데이터의 신뢰성을 확인합니다. 그 후 AVS 운영자는 중간 가격과 타임스탬프를 확인하여 계산이 변조되지 않았는지 확인합니다. 검증 후 결과와 서명 확인이 블록체인으로 전송됩니다.
온체인에서는 AVS 운영자의 BLS 집계 서명만 확인됩니다. 이 프로세스를 통해 무제한의 Oracle 노드에서 데이터를 수집할 수 있으므로 솔루션의 확장성이 크게 향상됩니다. 전통적인 모델에서 중계자는 중앙값에 가까운 가격의 하위 집합을 선택하여 블록체인에 보냅니다. AVS 방식을 사용한 후에는 최종 중앙값과 타임스탬프만 제출하면 되므로 오라클 노드 수에 관계없이 가스 소비량이 낮은 수준으로 유지됩니다. 이 접근 방식은 온체인 비용을 줄이고 시스템이 효율성을 희생하지 않고도 더 많은 데이터 입력을 처리할 수 있도록 해줍니다.
이는 복원력과 서비스 품질을 개선하기 위해 모색 중인 여러 재설치 배포 중 하나일 뿐입니다. 우리가 적극적으로 연구하고 있는 또 다른 영역은 데이터 집계 모듈의 공유 보안을 활용하여 RedStone Oracle 네트워크에서 데이터 조작 비용을 늘리는 것입니다. 우리 팀은 재서약과 Oracle의 교차점에서 선도적인 연구를 수행하고 업계 리더(예: EigenLayer, Symbiotic, Othentic 등)와 협력하여 가치를 극대화하고 더 많은 친구들을 돕기 위해 우리의 경험과 교훈을 공개합니다.
6. 미래를 다시 다짐하라
현재 재가설 공간에 많은 인재가 집중하고 있기 때문에 앞으로 몇 달 동안 이 공간에 많은 뉴스가 있을 것이 분명합니다. 다음은 이 생태계 내에서 공유 보안에 대한 몇 가지 예측입니다.
(1) 권한이 필요하지 않음 토큰 지원
우리는 이미 ETH, 최근에는 BTC, SOL 및 LST와 같이 상관성이 높은 자산과 같은 기본 자산에서 공유 보안을 도출하는 데 익숙합니다. 그러나 무허가형 토큰 지원(암호화 자산 지원)에 대한 질문에는 아직 답이 없습니다. 이러한 추세는 이제 EigenLayer, Symbiotic, Karak 및 Jito와 같은 일부 주요 재스테이킹 플랫폼에서 수용되고 있습니다. 한편으로 이는 분산형 네트워크의 보안에 기여하는 자산의 범위를 크게 확장하여 모든 토큰의 암호경제학적 잠재력을 열어줍니다. 이론적으로 이는 생태계 전체의 일관성과 관련성을 향상시켜 다양한 요구 사항에 맞게 보안 계층을 원활하게 추상화한다는 목표에 더 가까워집니다. 또한 이를 통해 각 AVS는 모든 토큰 조합에서 파생될 수 있는 고유한 보안 구성을 가질 수 있으며, AVS가 기본 토큰을 암호화폐 보안의 소스로 사용할 수 있게 되어 이전에는 달성할 수 없었던 플라이휠 효과를 생성할 수 있습니다. 반면에 이는 여전히 상대적으로 새로운 개념이며 대부분의 재스테이킹 플랫폼에서는 아직 실제로 완전히 구현되지 않은 아이디어입니다. 또한 공격 표면이 훨씬 더 커질 수 있으므로 취약성의 공격 가능성을 신중하게 평가해야 합니다. 기본 블록체인 자산은 다른 토큰보다 큰 경향이 있어 잠재적으로 취약성 공격에 대한 더 많은 기회를 생성합니다.
(2) 몰수
슬래싱은 잘못된 행동에 대해 검증인을 처벌하는 프로세스이며 재스테이킹 모델의 핵심 부분입니다. 슬래싱은 요즘 아이디어 표현을 위한 인기 예측 시장과 같습니다. 온라인에서는 무엇이든 자신의 의견을 공유하는 것이 쉽지만 평판이 위태롭지 않은 이상 입에 돈을 걸고 하는 것만큼 중요하지는 않습니다. 마찬가지로, 주요 경쟁업체가 자체 솔루션을 출시하기 위해 경쟁하면 재취업을 위한 “진실의 순간”이 있을 것입니다. 그런 다음 시간의 시험을 거친 후에야 재투자가 실제로 사람들의 높은 기대에 부응할 수 있는지 확인할 수 있습니다. EigenLayer는 배포가 코앞으로 다가왔고 Symbiotic의 제품은 이미 개발 중이며 팀은 4분기에 출시할 것으로 예상하고 있으며 다른 팀도 뒤에서 바쁘다고 말합니다.
(3) 치열한 싸움
재스테이킹이 “승자 독식” 상황으로 이어지지는 않을 수도 있지만, 장기적으로 끈끈한 사용자 기반을 갖춘 플랫폼은 많지 않을 것입니다. 이것이 프로토콜의 인센티브가 중요한 이유입니다. 역사적으로, 곡선 전쟁에서 보았듯이 인센티브의 올바른 사용은 DeFi 환경을 재구성했습니다. 또는 반대로 인센티브가 불완전하면 어떤 일이 일어날 수 있습니까? DeFi의 전설적인 여름이 입증되었듯이. 우리는 공유 보안 플랫폼 간에 유사한 경쟁 징후를 보았고 EigenLayer의 프로그래밍 인센티브의 첫 번째 버전에 대해 신중한 연구와 실사를 수행했습니다. 다음은 참고용입니다.
“전체 EIGEN 공급량의 최소 4%는 다가오는 프로그래밍 방식 인센티브를 통해 스테이커와 운영자에게 배포됩니다. 즉, 스테이커와 운영자는 AVS Get에 따라 그들에게 할당됩니다. 보상 금액에 따른 EIGEN의 해당 비율.”
스테이킹 참가자가 자신만의 프로토콜 버전을 만들려고 시도하는 데 대한 인센티브가 없을 것이라고 상상하기는 어렵습니다. 머지않아 ‘재가설 전쟁’을 응원하는 게시물이 넘쳐날지도 모른다.
(4) AVS가 현실이 되다
이는 재스테이킹이 “멋진 이론적 개념”에서 암호화폐 경제 프로토콜의 표준 설정으로 이동하는 변곡점처럼 느껴집니다. 많은 합의가 1년 넘게 진행되었으며, 그 작업은 거의 공개될 준비가 되어 있습니다.
EigenDA의 첫 번째 버전은 이미 온라인에 있으며 AltLayer, Witness Chain, Lagrange 및 RedStone을 포함한 다른 회사에서도 AVS 제품의 첫 번째 버전을 출시했거나(무허가는 아니지만) 메인넷 출시를 앞두고 있습니다. 곧 다른 재서약 제공업체가 AVS 제품을 출시하여 실제로 재서약 보안 사용이 폭발적으로 늘어나는 것을 보게 될 것입니다!
7. 결론
우리 팀은 초기부터 스테이킹에 대한 연구를 진행해 왔으며 몇 가지 분명한 사실은 지속적인 혁신과 치열한 경쟁이 계속될 것이라는 점입니다. 리스테이킹은 더 나은 분산형 제품을 구축하고, 새로운 패러다임을 활성화하고, 기존 프로토콜을 향상시키는 방법으로 시작되었습니다. 이제 우리는 많은 리스테이킹 플랫폼이 비슷한 최종 목표를 향해 나아가고 있는 것을 봅니다. 향후 몇 년간 재스테이킹 생태계와 그 역학은 어떻게 발전할 것입니까? 이것은 매우 흥미로운 관찰이 될 것입니다.
출처 : https://www.panewslab.com/zh/articledetails/ebvbu96j.html
